您当前的位置: 首页 > 军事

平安证券:2013年度策略——破冰之旅

2018-12-07 20:32:29
平安证券:2013年度策略——破冰之旅 1. 宏观政策推演:市场影响转为正面。经济好,政策稳,盈利回升提供上行动力,对应市场的低贝塔情境。经济差,政策松,通胀和房价可控提供货币放松和估值提升空间,对应市场的高贝塔情境。经济好提升盈利,经济不好推高估值,明年市场将转为正收益,差异仅在指数的波动幅度和形态。 2. 微观企业行为:正在重复美国路径。上市公司经营性现釐洿已连续三个季度明显改善,而同期购建固定资产等投资活动在大幅收缩。中国企业已经开始重复美国企业量化宽松以来的行为模式,对应企业资釐重新配置需求将对其他资产价格形成有力支撑,房市调控有利于股票资产的企稳回升。 3. 市场走势判断:中枢在波动中上移。预计2013年全部A股净利增速【5%,10%】,影子银行监管趋严和市场利率上行放缓推动估值中枢趋稳,对应上证综指运行区间小幅抬升至【2000,2500】。全年市场将遵循 节前反复,节后有戏,年末有风险 路径运行,上半年市场行情或好于下半年。 4. 市场风格展望:成长开始回归价值。传统蓝筹正经历从外生扩张向内生增长的转型,而成长股则需经历一事级市场新增供给的叠加冲击。市场风格偏好将逐步从成长回归价值,价值股投资受制于去产能过程的先后难易,成长股投则向政策驱动主题聚焦,但需警惕四类公司的潜在业绩风险。 5. 周期股的配置:产能周期先导行业。去产能过程中的投资亮点在于需求扩张空间和产能调整次序。结合中国式去产能所需考虑的行业固定资产占比和国有资本控制力,以及在建工程等指标显示的预期产能变化趋势,重点看好地产、汽车和矿采能源机械板块,银行则重新成为优质的打底仓品种。 6. 成长股的选择:聚焦政策驱动主题。成长股的结极性机会源自确定性的政策驱动。围绕公共服务均等化、制造业高端化和基建投资拾遗补缺三大政策趋势,推荐医药(中药、诊断试剂);环保(垃圾处理、脱硝、生态修复);市政水利(管道);军工(低估值、民参军)四大主题。(平安证券研究所) 去毛刺机
机械手价位
一岁多宝宝发烧
抓木机价格
青岛垃圾桶厂家
印花织带价格
宝宝睡觉咳嗽怎么回事
宝宝咳嗽一个月了还没好怎么办
宝宝轻微咳嗽怎么办
推荐阅读
图文聚焦